线上炒股配资平台鸡蛋：鸡蛋局势扭转了吗？

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　紫金天风期货研究所

　　观点小结

　　这两日鸡蛋期货价格触底反弹，主要是10月以来淘鸡节奏变快，以及现货价格下降后，中下游抄底意愿较强，阶段性改善供需过剩的结构，此外近日宏观商品回暖以及饲料原料期货价格上涨提供了上涨情绪。

　　9月在产蛋鸡存栏仍在历史同期高位，从10月淘鸡节奏以及6月鸡苗补栏情况来看，10月在产蛋鸡存栏数据呈现环比下滑趋势，但同比仍在较高位水平。现阶段淘鸡日龄已经降至历史低位，加上可待淘老鸡占比降低，大多数养殖企业属于被动淘鸡，一旦现货价格上涨，养殖端惜淘情绪将增加，加上集团以及规模化企业利用资本扩张的脚步并没有停止，因此供需状况短时难以出现有效的改变，需要继续维持一段低价区才能淘汰一批养殖成本较高的低效能企业，让行业供需走向平衡，

　　总结：以目前的在产产能以及淘鸡节奏来看，中长期市场供需过剩结构并没有发生扭转，10月较快的淘鸡节奏可以减缓后期的供应压力，但近日中下游企业抄底囤货，将增加后期的供应压力，市场可以再次出现旺季不旺的囧相，因此春节前需求旺季合约在情绪化推动上涨后，高位回调的风险较大，关注前方整数关口压力位。另外因新增产能环比逐步回落，以及在养殖利润亏损下，淘鸡节奏加快，四季度预期产能逐步回落，现货价格的重心也会逐步上移，盘面长时间深跌的概率较小，因此中长期布局空单的收益比相对较低，但若需求淡季合约价格因情绪化或投机化推动被高估后，可以适当考虑。

　　需要说明的是，文章并不是想打击行业信心，今年产能过剩是有目共睹的，行业的博弈以及养殖户求生存意愿很强，但商品都是在市场规律下运行的，短暂的较快淘鸡节奏并不解决行业中长期的供需矛盾，建议养殖企业维持保持正常淘鸡节奏，可适当选择有利润的近月以及需求淡季合约套保锁定利润，勿以短利而吃大亏。

　　1 现货价格止跌企稳

　　10月以来随着现货价格下跌，养殖利润亏损扩大，养殖端淘鸡积极性增加，加上中下游企业抄底意愿增加，缓解阶段性供应压力，现货止跌企稳，市场悲观情绪略有缓解。截止到10月23日，主产区鸡蛋均价为2.86元/斤，较上周同期上涨0.03元/斤，河北邯郸鸡蛋均价为2.53元/斤，较上周同期上涨0.1元/斤。

　　因10月中旬以来市场淘鸡节奏较快，中下游补货积极性较高，生产及流通环节库存整体呈现持续回调趋势。截止到2025年10月23日，全国生产环节库存为1.24天，较上周同期下降0.25天；流通环节库存为1.32天，较上周同期减少0.21天。

　　图1：国产主产区鸡蛋现货价格

　　2 在产蛋鸡存栏环比小幅下滑，

　　鸡苗销量持续回落

　　钢联数据显示，22025年9月底在产蛋鸡存栏量约为13.13亿只，环比减少0.3%，同比增幅7%。卓创数据显示，2025年9月底在产蛋鸡存栏量约为13.65亿只，环比增幅0.2%，同比增幅6%。两家机构存栏环比数据有小幅分歧，但9月中下旬淘鸡量较大以及新增产能环比下降，因此至少9月在产蛋鸡存栏量环比增幅缩窄，但同比仍在高位。10月因现货价格跌幅较大，淘鸡节奏加快以及新增产能环比下降，预期10月在产蛋鸡环比存栏小幅回落。

　　钢联数据显示，全国2024年9月底鸡苗样本点销量3890万羽，环比减少2.5%，同比减幅7.7%；卓创数据显示，9月鸡苗销量3920万羽，环比减少1.5%，同比减幅14.1%；晓鸣股份2025年9月销售2161万羽，环比增加0.13%，同比减少0.8%，三方机构鸡苗销量环比小幅减少，但晓鸣股份的鸡苗销量环比增加，这可能跟销售订单以及生产计划有关，整体来看6月之后市场补栏情绪下降，补栏节奏变慢。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至11月下旬，从企业排单量以及补栏情绪来看，预期10月鸡苗销量环比减少。

　　四季度的新增产能对应是6-9月的鸡苗补栏量，这几个月鸡苗补栏呈现环比下滑的趋势，同比在近十年均线附近。四季度新增产能虽然环比下滑，但一、二季度补栏的鸡苗在同期高位，这个时间段补栏的鸡苗在四季度处于产蛋高峰期，因此在现有在产蛋鸡产能历史最高水平的情况下，新增产能环比下滑对产能减缓的压力有限。

　　图3：蛋鸡存栏数据

　　3 养殖利润亏损较大，淘鸡数量环比继续增加

　　截止10月23日，饲料价格为2.61元/斤，较上周同期下跌0.09元/斤；蛋鸡养殖利润为-0.4元/斤，较上周同期下跌0.2元/斤。目前大部分主产区的现货价格持平或低于饲料成本，在考虑到边际利润的情况下，预期市场淘鸡节奏受现货价格波动影响较大。近日玉米及豆粕饲料原料期货价格上涨，在增加饲料成本的同时，也抬升鸡蛋价格下方支撑位。

　　截止10月23日当周，淘汰鸡当周出栏量60.94万只，环比增加2.83%，同比增加20%；当周平均淘汰日龄497天，较前一周减少1天。截止到10月22日，主产区淘鸡价格为4.28元/斤，较上周同期下跌0.1元/斤，10月双节期间现货价格持续回调，节后进一步下跌，加上节后是需求淡季，市场悲观情绪较强，因此10月以来淘鸡节奏较快。本周因现货价格企稳小幅反弹，悲观情绪略有缓解，因此本周的淘鸡量环比增幅下降。

　　图5：蛋鸡饲料价格（元/斤）

　　4 期现分析

　　目前进入交割月的2510合约以及临近交割月的2511合约均呈现升水状态。这主要是河北低价区粉蛋价格在2.5元/斤附近，低于饲料成本。在深度亏损的情况下，养殖端淘鸡节奏较快，市场会在阶段性较快的淘鸡后，寻找新的供需平衡，因此2.5元/斤的现货价格并不会持续太久，市场预期10月底及11月现货价格会有一定的反弹。而2512合约以及2601合约的升水环比增加，除了10月以及11月预期淘鸡节奏加快，还有新增产能环比回落以及需求端环比增加的因素。

　　从今天的盘面走势来看，盘面涨幅更多的是今年春节前需求旺季合约以及明年需求淡季合约，因此这波上涨并不是以中长期去产能为主要逻辑驱动的，更多是近月以及需求淡季合约的超跌修复以及短期淘鸡节奏较快，减缓春节前供应压力的逻辑驱动。从盘面多空博弈来看，虽然多头在关键位拉涨，但也有空头有意平仓推动，此外尾盘多空争相离场，也可以看出后续上涨的驱动力并不强，而下方空头继续砸盘的意愿也不强。

　　图8：近月及主力合约基差

　　作者：姜振飞

　　从业资格证号：F03143941

　　交易咨询证号：Z0022201

　　联系方式：jiangzhenfei@zjtfqh.com

　　免责声明

　　本报告的著作权属于天风期货股份有限公司。未经天风期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为天风期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

　　本报告基于天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且天风期货股份有限公司不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与天风期货股份有限公司及本报告作者无关。

新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障